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奥克股份近期的研究报告显示，公司长期致力于环氧乙烷衍生精细化工新材料的技术创新和产业发展。目前，公司已经成为全球最大的高性能混凝土减水剂聚醚的制造商和太阳能(000591)电池硅切割液的制造商。公司积极拓展业务，并与锂电池功能材料公司合作，推进电解液相关材料扩产，有望实现战略转型，长期发展空间可观。
然而，公司近期业绩承压。由于原料成本上涨和下游建筑市场需求低迷的影响，公司2022年营收同比下降16.05%，归母净利润同比下降98.41%。2023年Q1，公司实现营收同比下降30.03%，归母净利润同比下降160.46%。聚醚单体板块的毛利率下降主要是由于建筑市场的需求低迷和原油及下游大宗化学品价格上涨。
尽管公司业绩承压，但公司持续进行创新研发，优化产品结构，有望打开第二增长曲线。公司拓展了新产品线，包括碳酸酯系列、聚乙二醇和日化醇醚等新产品。2022年，碳酸酯系列产品销量同比增长45%，聚醚板块新产品销量同比增加174%，日用化学品销量同比增长64%。新增产品系列预计将带来新的利润增量。
此外，公司正进行产能扩充，有望长期提振业绩。在减水剂方面，公司将新增海南和武汉的产能；在锂电材料方面，公司正在建设碳酸乙烯酯产能；在聚乙二醇方面，公司正在海南项目建设工业聚乙二醇产能。公司深耕环氧产业链，将在行业底部进行产能扩张。
综上所述，尽管公司近期业绩受到原料成本上涨和下游建筑市场需求低迷的影响，但公司通过持续创新研发和产能扩增，有望实现战略转型并提振业绩。投资者可以密切关注公司的新产品线和产能扩张进展，以了解公司的长期发展潜力。
风险因素包括原料价格大幅波动、公司新建项目投产进度不及预期、下游需求不及预期和市场竞争加剧。
根据研究报告，我们对公司的目标价进行下调至10元，但维持“买入”评级。
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